Ang tuluy-tuloy na mga order at paglaki ng cash flow ng TechnipFMC ay maaaring makaakit ng mga mamumuhunan (NYSE: FTI)

Ang bagong negosyo ng TechnipFMC (FTI) ay pangunahing mula sa subsea sector, kung saan ito ay gumawa ng malalaking pamumuhunan sa nakalipas na ilang taon. at sa pangkalahatan ay mas mataas na mga margin upang patuloy na makinabang ito sa malapit na panahon. Nakaramdam ng pagbawi, ang pamamahala ng kumpanya ay itinaas kamakailan ang piskal na 2021 na kita at gabay sa kita nito sa pagpapatakbo. Nakipagsosyo ito sa iba pang mga kumpanya upang i-optimize ang kapasidad ng nababagong enerhiya nito at bumuo ng mga standardized na solusyon para sa malakihang produksyon ng hydrogen mula sa renewable wind resources. Nahaharap pa rin ang FTI sa ilang hamon: ang kawalan ng katiyakan na likas sa kasalukuyang kapaligiran, na nagpaantala sa malawakang paggamit ng teknolohiya nito, at ang pag-ulit ng mga pag-atake ng coronavirus na maaaring magpababa ng pangangailangan sa enerhiya. Gayunpaman, ang mga salik ng paglago ay mangingibabaw, na dapat humantong sa pinabuting libreng pera daloy sa piskal na 2021. Bukod pa rito, gusto ng kumpanya na i-deleverage ang balanse nito. Sa antas na ito, makatwiran ang valuation ng stock. Sa tingin ko, maaaring hinahanap ng mga mid-term investor na bilhin ang stock na ito para sa solidong kita. Samakatuwid, ang pangunahing trend para pag-aralan ang pangunahing negosyo ng FTI sa 2021 ay ang pagtutok ng kumpanya sa mga proyekto ng iEPCI (Integrated Engineering, Procurement, Construction and Installation), pangunahin sa subsea sector. ang paglago ay nagmula sa tumaas na paggamit ng iEPCI at ang patuloy na lakas ng mga parusa sa LNG at mga downstream na proyekto.Pagkatapos ng ikalawang quarter ng 2021, humigit-kumulang 81% ng mga inbound order ng kumpanya ($1.6 bilyon) ang nagmula sa segment na ito. Sa quarter na ito, nagsagawa ito ng una iEPCI sa Brazil.Inihayag din nito ang parangal ng Equinor para sa larangan ng Kristin Sør. Ang proyekto ay nagsasangkot ng malalim na armada ng Arctic at magbabawas ng mga greenhouse gas emissions. Nakatanggap din ito ng mga parangal para sa mga kagamitan sa produksyon, mga serbisyo sa pag-install at suporta sa interbensyon na ibinigay ng Petrobras (PBR).Sa fiscal 2021, inaasahan ng kumpanya na aabot sa $4 bilyon ang mga order ng Subsea, ibig sabihin, inaasahan nitong makakakita ng $1.2 bilyong pagtaas sa mga inbound order para sa segment sa ikalawang quarter ng 2021. Sa teknolohiya ng Surface, tumaas ng 32% ang mga inbound order sa ikalawang quarter. Paglago. sa mga internasyonal na merkado ay mas mataas dahil nagsimulang dumami ang aktibidad ng pagkumpleto noong 2021, sa pangunguna ng Saudi Arabia, United Arab Emirates, Bahrain at Qatar. Maging ang North Sea, Americas at China ay nakakita ng mga pagpapabuti. Ang pangkalahatang mga pagkumpleto sa US ay tumaas ng 19% noong ang ikalawang quarter kumpara sa nakaraang quarter. Inaasahan ng kumpanya na lalago pa ang mga order sa ikalawang quarter ng 2021 kumpara sa unang kalahati ng 2021. Ang tumaas na aktibidad sa merkado, pagpasok sa merkado ng mga bagong teknolohiya, at pagpapalawak ng kapasidad ng pagmamanupaktura nito sa Saudi Arabia ay malamang na humantong sa mas mataas na paglago ng order sa mga darating na quarter. Inaayos ng FTI ang halo ng negosyo nito sa pamamagitan ng pagbebenta at pagkuha ng mga stake sa negosyo o pagmamay-ari. Pagkatapos magbenta ng mayoryang stake sa isa sa mga pangunahing dibisyon nito, ang Technip Energies, noong Abril 2021, nagbenta ito ng karagdagang 9% na stake sa kumpanya noong Hulyo. Noong Hulyo , nakuha nito ang natitirang 49% stake sa TIOS AS, isang joint venture sa pagitan ng TechnipFMC at Island Offshore. Ang TIOS ay nagbibigay ng ganap na pinagsama-samang riserless light well intervention na mga serbisyo. Bukod pa rito, noong Hulyo, nakipagsosyo ito sa Loke Marine Minerals upang bumuo ng seabed mineral extraction technology. marine mineral ay maaaring matugunan ang lumalaking demand para sa mga metal na ginagamit sa mga de-koryenteng mga baterya ng sasakyan at malinis na enerhiya teknolohiya. Samakatuwid, ang restructuring proseso ay makakatulong sa FTI i-tap ang potensyal na renewable enerhiya boom. Sa nakalipas na taon, hanggang Mayo 2021, tumaas ng humigit-kumulang 18% ang mga presyo ng pag-export ng LNG sa US, ayon sa data ng EIA. Tumaas ang mga presyo ng LNG sa nakalipas na ilang taon dahil tumaas ang demand ng ethane sa loob ng bansa at para sa pag-export. Average na mga pagpapadala mula sa mga terminal ng LNG export ay tumaas kamakailan. Sa tingin ko ang mga presyo ng LNG ay mananatiling malakas sa maikling panahon. Tulad ng karamihan sa iba pang kumpanya ng enerhiya, ang FTI ay nag-iiba-iba sa renewable energy para manatiling mapagkumpitensya. wind power system para sa produksyon ng berdeng hydrogen. Dahil ang kumpanya ay may kadalubhasaan sa subsea engineering, plano nitong pagsamahin ito sa mga renewable energy na kakayahan at bumuo ng mga standardized na solusyon para sa malakihang produksyon ng hydrogen mula sa renewable wind resources. Ang kita ng subsea segment ng FTI ay nanatiling halos hindi nagbabago sa ikalawang quarter ng 2021 kumpara sa unang quarter ng 2021. Gayunpaman, ang kita sa pagpapatakbo ng segment ay higit sa doble sa panahong ito. Ang mas mataas na aktibidad sa pag-install at serbisyo at pangkalahatang pagtaas sa mga margin ng kita ay humantong sa kita sa pagpapatakbo paglago, habang ang mas mababang aktibidad ng proyekto ay nagpapahina sa paglago ng kita. Gaya ng nabanggit, ang malakas na paglago ng order ay nagpapahiwatig ng solidong paglago ng kita na visibility para sa segment na ito sa ikalawang quarter ng 2021. Sa ngayon, ang US rig count ay tumaas ng 8% kumpara sa pagtatapos ng ikalawang quarter. Ang mga bilang ng internasyonal na rig ay medyo nababanat mula noong Hunyo, bagama't tumaas ng 13% mula sa simula ng 2021. Sa kabila ng pag-unlad, maaari tayong muling mag-alala tungkol sa muling pagbangon sa naapektuhan ng coronavirus sa natitirang bahagi ng taon, na maaaring magpapahina ng enerhiya paglago ng demand. Sa ikalawang quarter, itinaas ng management ang patnubay sa kita sa piskal na 2021 nito sa $5.2 bilyon hanggang $5.5 bilyon, kumpara sa dating itinakda na hanay ng gabay na $500 hanggang $5.4 bilyon. Ang inayos na gabay sa EBITDA para sa segment ay itinaas sa hanay na 10% hanggang 12%. Gayunpaman, inaasahan din ng kumpanya ang pagtaas ng netong gastos sa interes at mga probisyon sa buwis para sa taon, na maaaring masira ang netong margin sa piskal na 2021. Ang bahagi ng Surface Technologies ng FTI ay nagkaroon ng malakas na ikalawang quarter ng 2021. Isang quarter ang nakalipas, tumaas ang kita ng segment humigit-kumulang 12%, habang ang kita sa pagpapatakbo ay tumaas ng 57%. Ang tumaas na aktibidad sa North America ay nagpapataas ng mga serbisyong pang-internasyonal, habang ang malakas na pagpapatupad ng programa ay nag-ambag sa paglago ng kita at kita. Ang mga papasok na order para sa segment na ito ay tumaas din habang ang demand sa Middle East, North Sea at North Dumami ang America. Ang operating (o CFO) cash flow ng FTI ay bumuti nang husto mula sa negatibong CFO noong nakaraang taon at bumalik sa positibo ($162 milyon) sa unang kalahati ng 2021. Sa kabila ng katamtamang paglago ng kita sa panahong iyon, nakikinabang sa mga pagkakaiba sa oras sa mga milestone ng proyekto at pinahusay na kapital sa paggawa ang pamamahala ay humantong sa pagtaas ng mga CFO. Higit pa rito, ang mga paggasta sa kapital ay bumaba rin, na nagresulta sa isang makabuluhang pagtaas sa libreng daloy ng salapi sa unang kalahati ng 2021 kumpara sa isang taon na ang nakalipas. kaysa sa $250 milyon, o hindi bababa sa 14% na mas mababa kaysa sa piskal na 2020. Kaya sa pagdaragdag ng CFO at pagbawas sa capex, inaasahan kong bumubuti ang FCF sa piskal na 2021. Ang ratio ng utang-sa-equity ng FTI (0.60x) ay mas mababa kaysa sa average ng mga kapantay nito (SLB, BKR, HAL) na 1.12x. Binawasan ng kumpanya ang netong utang pagkatapos ng netong pag-agos na $258 milyon upang ibenta ang bahagyang pagmamay-ari nito sa Technip Energies. Bilang karagdagan, binayaran nito ang $200 milyon na natitirang balanse sa umiikot nito pasilidad ng kredito.Sa pangkalahatan, ang netong utang ng kumpanya ay bumaba ng $155 milyon sa ikalawang quarter kumpara sa unang quarter.Noong Agosto 31, muling binili ng kumpanya ang $250 milyon ng pangmatagalang utang, na pinondohan ng cash sa kamay. Ang pagpapasa ng FTI sa EV sa EBITDA multiple expansion ay mas malinaw kaysa sa inayos nitong 12-buwan na EV/EBITDA dahil ang EBITDA nito ay inaasahang bababa nang mas matindi kaysa sa mga kapantay nito sa susunod na taon. Ang EV/EBITDA multiple (3.9x) ay mas mababa kaysa sa average ng mga kapantay nito (SLB, BKR, at HAL) na 13.5x. Kung ikukumpara sa mga kapantay nito, sa tingin ko ang stock ay makatuwirang pinahahalagahan sa antas na ito. Ayon sa data na ibinigay ng Seeking Alpha, 10 analyst ang nag-rate sa FTI ng "buy" (kabilang ang "very bullish") noong Agosto, habang 10 ang nagrekomenda ng "hold" o "neutral." Isang sell-side analyst lang ang nag-rate dito ng "sell. "Ang target na presyo ng pinagkasunduan ay $10.5, na nagbubunga ng ~60% na pagbabalik sa kasalukuyang mga presyo. Sa nakalipas na ilang quarter, ang FTI ay gumawa ng malalaking pamumuhunan sa Subsea 2.0 at iEPCI na mga teknolohiya. Bagama't makapangyarihan ang mga teknolohiyang ito, ang kawalan ng katiyakan sa merkado ng enerhiya ay naantala ang kanilang malawakang paggamit sa merkado. Gayunpaman, sa ikalawang quarter, napansin namin na malalaking customer tulad ng Equinor at Petrobras ay nagsimulang ipatupad ang teknolohiya. Karamihan sa mga papasok na order ng kumpanya ay nagmumula sa mga proyekto sa ilalim ng dagat. Inaayos ng FTI ang halo ng negosyo nito sa pamamagitan ng pagbebenta at pagkuha ng mga stake sa negosyo o pagmamay-ari. ang renewable energy industry, nakipagsosyo ito sa isa pang kumpanya para bumuo ng seabed mineral mining technology. Itinaas nito nang bahagya ang kita sa piskal na 2021 at gabay sa kita sa pagpapatakbo dahil sa mga positibong pagbabago sa kapaligiran ng enerhiya mula noong unang bahagi ng 2021. Bumuti ang cash flow ng kumpanya, habang bumaba ang mga paggasta sa kapital, na nagpapahiwatig na bumuti ang FCF nito sa piskal na 2021. Pagkatapos mabenta ang Technip Energies, bumagsak ang netong utang nito habang tinitingnan ng kumpanya na bawasan ang mga antas ng utang nito. Sa katamtamang termino, inaasahan kong lalakas ang pagbabalik ng presyo ng stock. Pagbubunyag: Ako/Kami ay walang mga posisyon sa mga stock, mga opsyon o katulad na mga derivatives sa alinman sa mga kumpanyang nabanggit, at hindi rin ako nagpaplano na simulan ang anumang ganoong mga posisyon sa loob ng susunod na 72 oras. Ako mismo ang sumulat ng artikulong ito at ito ay nagpapahayag ng aking sariling opinyon.I walang natanggap na kabayaran (maliban sa Paghahanap ng Alpha).Wala akong relasyon sa negosyo sa anumang kumpanya na ang mga bahagi ay binanggit sa artikulong ito.