TechnipFMC ના સ્થિર ઓર્ડર અને રોકડ પ્રવાહ વૃદ્ધિ રોકાણકારોને આકર્ષી શકે છે (NYSE: FTI)

TechnipFMC (FTI)નો નવો વ્યવસાય મુખ્યત્વે સબસી સેક્ટરનો છે, જ્યાં તેણે છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં નોંધપાત્ર રોકાણ કર્યું છે. તાજેતરમાં, તેના કેટલાક મોટા ગ્રાહકોએ Subsea 2.0 અને iEPCI ટેક્નોલોજીનો અમલ શરૂ કર્યો છે. હું ઉચ્ચ સ્થાપન અને સેવા પ્રવૃત્તિની અપેક્ષા રાખું છું. અને સામાન્ય રીતે વધુ માર્જિન નજીકના ગાળામાં તેનો લાભ ચાલુ રાખવા માટે. પુનઃપ્રાપ્તિની અનુભૂતિ કરીને, કંપનીના મેનેજમેન્ટે તાજેતરમાં તેની નાણાકીય 2021 આવક અને સંચાલન આવક માર્ગદર્શન વધાર્યું છે. તેણે તેની નવીનીકરણીય ઉર્જા ક્ષમતાને ઑપ્ટિમાઇઝ કરવા અને પ્રમાણભૂત ઉકેલો વિકસાવવા માટે અન્ય કંપનીઓ સાથે ભાગીદારી કરી છે. નવીનીકરણીય પવન સંસાધનોમાંથી મોટા પાયે હાઇડ્રોજન ઉત્પાદન. FTI હજુ પણ કેટલાક પડકારોનો સામનો કરે છે: વર્તમાન વાતાવરણમાં રહેલી અનિશ્ચિતતા, જેણે તેની ટેક્નોલોજીના મોટા પાયે અપનાવવામાં વિલંબ કર્યો છે, અને કોરોનાવાયરસ હુમલાની પુનરાવૃત્તિ કે જે ઊર્જાની માંગને ઘટાડી શકે છે. તેમ છતાં, વૃદ્ધિના પરિબળો પ્રભુત્વ ધરાવશે, જે સુધારેલ મફત રોકડ તરફ દોરી જશે. નાણાકીય વર્ષ 2021 માં પ્રવાહ. વધુમાં, કંપની તેની બેલેન્સ શીટને ડિલિવરેજ કરવા માંગે છે. આ સ્તરે, શેરનું મૂલ્યાંકન વાજબી છે. મને લાગે છે કે મધ્યમ ગાળાના રોકાણકારો નક્કર વળતર માટે આ સ્ટોક ખરીદવાનું વિચારી શકે છે. તેથી, 2021માં FTIના મુખ્ય વ્યવસાયનો અભ્યાસ કરવાનો મુખ્ય વલણ મુખ્યત્વે સબસી સેક્ટરમાં iEPCI (ઇન્ટિગ્રેટેડ એન્જિનિયરિંગ, પ્રોક્યોરમેન્ટ, કન્સ્ટ્રક્શન અને ઇન્સ્ટોલેશન) પ્રોજેક્ટ્સ પર કંપનીનું ફોકસ છે. મારા અગાઉના લેખમાં, મેં ચર્ચા કરી હતી કે કંપનીના 2019ના મોટા ભાગના ઓર્ડર વૃદ્ધિ iEPCI ના વધતા દત્તક અને LNG અને ડાઉનસ્ટ્રીમ પ્રોજેક્ટ્સ પરના પ્રતિબંધોની સતત તાકાતથી આવી છે. 2021 ના ​​બીજા ક્વાર્ટર પછી, કંપનીના લગભગ 81% ઇનબાઉન્ડ ઓર્ડર્સ ($1.6 બિલિયન) આ સેગમેન્ટમાંથી આવ્યા હતા. આ ક્વાર્ટરમાં, તેણે તેનું પ્રથમ પ્રદર્શન કર્યું. બ્રાઝિલમાં iEPCI. તેણે ક્રિસ્ટિન સોર ક્ષેત્ર માટે ઇક્વિનોરનો પુરસ્કાર પણ જાહેર કર્યો. આ પ્રોજેક્ટમાં ઊંડા આર્ક્ટિક કાફલો સામેલ છે અને તે ગ્રીનહાઉસ ગેસ ઉત્સર્જનમાં ઘટાડો કરશે. તેને પેટ્રોબ્રાસ (PBR) દ્વારા પ્રદાન કરવામાં આવેલ ઉત્પાદન સાધનો, ઇન્સ્ટોલેશન સેવાઓ અને હસ્તક્ષેપ સહાય માટે પુરસ્કારો પણ પ્રાપ્ત થયા છે. નાણાકીય વર્ષ 2021, કંપનીને સબસીઆ ઓર્ડર્સ $4 બિલિયન સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા છે, એટલે કે તે 2021 ના ​​બીજા ક્વાર્ટરમાં સેગમેન્ટ માટે ઈનબાઉન્ડ ઓર્ડરમાં $1.2 બિલિયનનો વધારો જોવાની અપેક્ષા રાખે છે. સરફેસ ટેક્નોલોજીમાં, બીજા ત્રિમાસિક ગાળામાં ઈનબાઉન્ડ ઓર્ડર 32% વધ્યા હતા. વૃદ્ધિ સાઉદી અરેબિયા, યુનાઈટેડ આરબ અમીરાત, બહેરીન અને કતારની આગેવાની હેઠળ 2021 માં પૂર્ણતાની ગતિવિધિઓ શરૂ થઈ હોવાથી આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં તે વધુ હતું. ઉત્તર સમુદ્ર, અમેરિકા અને ચીનમાં પણ સુધારો જોવા મળ્યો હતો. યુ.એસ.માં એકંદરે પૂર્ણતામાં 19%નો વધારો થયો હતો. પાછલા ત્રિમાસિક ગાળાની સરખામણીમાં બીજા ક્વાર્ટરમાં. કંપનીને 2021 ના ​​પહેલા છ મહિનાની સરખામણીમાં 2021 ના ​​બીજા ક્વાર્ટરમાં ઓર્ડરમાં વધુ વૃદ્ધિ થવાની અપેક્ષા છે. બજારની પ્રવૃત્તિમાં વધારો, નવી ટેક્નોલોજીનો બજારમાં પ્રવેશ અને સાઉદી અરેબિયામાં તેની ઉત્પાદન ક્ષમતાના વિસ્તરણને કારણે છે. આગામી ક્વાર્ટરમાં ઓર્ડરની વૃદ્ધિમાં વધારો થવાની શક્યતા છે. FTI વ્યાપાર અથવા માલિકીનો હિસ્સો વેચીને અને હસ્તગત કરીને તેના વ્યવસાયિક મિશ્રણને સમાયોજિત કરી રહી છે. એપ્રિલ 2021માં તેના એક મુખ્ય વિભાગ, Technip Energiesમાં બહુમતી હિસ્સો વેચ્યા પછી, તેણે જુલાઈમાં કંપનીમાં વધુ 9% હિસ્સો વેચ્યો. , તેણે TIOS AS માં બાકીનો 49% હિસ્સો હસ્તગત કર્યો, TechnipFMC અને આઇલેન્ડ ઓફશોર વચ્ચેનું સંયુક્ત સાહસ. TIOS સંપૂર્ણ સંકલિત રાઇઝરલેસ લાઇટ વેલ ઇન્ટરવેન્શન સેવાઓ પ્રદાન કરે છે. વધુમાં, જુલાઈમાં, તેણે સમુદ્રતળ ખનિજ નિષ્કર્ષણ તકનીક વિકસાવવા લોક મરીન મિનરલ્સ સાથે ભાગીદારી કરી. દરિયાઈ ખનિજ ઈલેક્ટ્રિક વાહન બેટરી અને સ્વચ્છ ઉર્જા ટેકનોલોજીમાં વપરાતી ધાતુઓની વધતી જતી માંગને પહોંચી વળશે. તેથી, પુનઃરચના પ્રક્રિયા FTI ને સંભવિત નવીનીકરણીય ઉર્જા બૂમને ટેપ કરવામાં મદદ કરશે. પાછલા વર્ષમાં, મે 2021 સુધીમાં, EIA ડેટા અનુસાર, US LNG નિકાસના ભાવ લગભગ 18% વધ્યા છે. છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં એલએનજીના ભાવમાં વધારો થયો છે કારણ કે સ્થાનિક સ્તરે અને નિકાસ માટે ઇથેનની માંગમાં વધારો થયો છે. LNG નિકાસ ટર્મિનલ્સમાંથી સરેરાશ શિપમેન્ટ તાજેતરમાં વધારો થયો છે. મને લાગે છે કે એલએનજીના ભાવ ટૂંકા ગાળામાં મજબૂત રહેશે. મોટાભાગની અન્ય ઉર્જા કંપનીઓની જેમ, FTI સ્પર્ધાત્મક રહેવા માટે નવીનીકરણીય ઉર્જામાં વૈવિધ્યીકરણ કરી રહી છે. તેનું ડીપ પર્પલ સોલ્યુશન નવીનીકરણીય ઉર્જાને હાઇડ્રોજનમાં રૂપાંતરિત કરવા માટે ટેક્નોલોજી વિકાસ અને સંકલન ક્ષમતાઓ પ્રદાન કરે છે. તાજેતરમાં, તેણે નવી ઓફશોર વિકસાવવા માટે પોર્ટુગીઝ ઊર્જા ઉપયોગિતા EDP સાથે ભાગીદારીની જાહેરાત કરી. ગ્રીન હાઇડ્રોજન ઉત્પાદન માટે વિન્ડ પાવર સિસ્ટમ. કંપની સબસી એન્જિનિયરિંગમાં કુશળતા ધરાવે છે, તે તેને નવીનીકરણીય ઉર્જા ક્ષમતાઓ સાથે જોડવાની અને નવીનીકરણીય પવન સંસાધનોમાંથી મોટા પાયે હાઇડ્રોજન ઉત્પાદન માટે પ્રમાણિત ઉકેલો વિકસાવવાની યોજના ધરાવે છે. FTI ની સબસી સેગમેન્ટની આવક 2021 ના ​​પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળાની તુલનામાં 2021 ના ​​બીજા ક્વાર્ટરમાં વર્ચ્યુઅલ રીતે યથાવત રહી. જો કે, આ સમયગાળા દરમિયાન સેગમેન્ટની ઓપરેટિંગ આવક બમણીથી વધુ થઈ. ઉચ્ચ સ્થાપન અને સેવા પ્રવૃત્તિ અને નફાના માર્જિનમાં સામાન્ય વધારો ઓપરેટિંગ આવક તરફ દોરી ગયો. વૃદ્ધિ, જ્યારે નીચી પ્રોજેક્ટ પ્રવૃત્તિએ આવક વૃદ્ધિમાં ઘટાડો કર્યો. ઉલ્લેખિત મુજબ, મજબૂત ઓર્ડર વૃદ્ધિ 2021 ના ​​બીજા ત્રિમાસિક ગાળામાં આ સેગમેન્ટ માટે નક્કર આવક વૃદ્ધિની દૃશ્યતા સૂચવે છે. અત્યાર સુધી, યુએસ રિગ ગણતરી બીજાના અંતની તુલનામાં 8% વધી છે. ક્વાર્ટર. ઇન્ટરનેશનલ રિગની ગણતરીઓ જૂનથી પ્રમાણમાં સ્થિતિસ્થાપક રહી છે, જો કે 2021ની શરૂઆતથી 13% વધુ છે. પ્રગતિ હોવા છતાં, બાકીના વર્ષ માટે અમે ફરીથી કોરોનાવાયરસ-હિટમાં પુનરુત્થાન વિશે ચિંતિત હોઈ શકીએ છીએ, જે ઊર્જાને મંદ કરી શકે છે. માંગ વૃદ્ધિ. બીજા ક્વાર્ટરમાં, મેનેજમેન્ટે તેના નાણાકીય 2021 રેવન્યુ ગાઇડન્સને $500 થી $5.4 બિલિયનની અગાઉ સેટ કરેલી ગાઇડન્સ રેન્જની સરખામણીમાં વધારીને $5.2 બિલિયનથી $5.5 બિલિયન કર્યું છે. સેગમેન્ટ માટે સમાયોજિત EBITDA ગાઇડન્સને વધારીને 10% થી 12% સુધી કરવામાં આવ્યું છે. જો કે, કંપની વર્ષ માટે ચોખ્ખા વ્યાજ ખર્ચ અને કરની જોગવાઈઓમાં વધારાની પણ અપેક્ષા રાખે છે, જે નાણાકીય વર્ષ 2021માં ચોખ્ખા માર્જિનમાં ઘટાડો કરી શકે છે. FTIના સરફેસ ટેક્નોલોજીસ સેગમેન્ટમાં 2021ના બીજા ત્રિમાસિક ગાળામાં મજબૂતી હતી. એક ક્વાર્ટર પહેલા, સેગમેન્ટની આવકમાં વધારો થયો હતો. લગભગ 12%, જ્યારે ઓપરેટિંગ આવકમાં 57%નો વધારો થયો હતો. ઉત્તર અમેરિકન પ્રવૃત્તિમાં વધારો થવાથી આંતરરાષ્ટ્રીય સેવાઓમાં વધારો થયો, જ્યારે મજબૂત પ્રોગ્રામ અમલીકરણે આવક અને આવક વૃદ્ધિમાં ફાળો આપ્યો. મધ્ય પૂર્વ, ઉત્તર સમુદ્ર અને ઉત્તરમાં માંગ સાથે આ સેગમેન્ટ માટે ઇનબાઉન્ડ ઓર્ડર પણ વધ્યા છે. અમેરિકામાં વધારો થયો છે. FTI ના ઓપરેટિંગ (અથવા CFO) રોકડ પ્રવાહમાં એક વર્ષ પહેલા નકારાત્મક CFO થી ઝડપથી સુધારો થયો હતો અને 2021 ના ​​પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં તે પોઝિટિવ ($162 મિલિયન) પર પાછો ફર્યો હતો. સમયગાળા દરમિયાન સામાન્ય આવક વૃદ્ધિ હોવા છતાં, પ્રોજેક્ટ માઇલસ્ટોન્સમાં સમયના તફાવતો અને સુધારેલી કાર્યકારી મૂડીનો લાભ મેળવ્યો હતો. મેનેજમેન્ટને કારણે CFOsમાં વધારો થયો હતો. તેની ટોચ પર, મૂડી ખર્ચમાં પણ ઘટાડો થયો હતો, જેના પરિણામે એક વર્ષ અગાઉની સરખામણીએ 2021ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં મફત રોકડ પ્રવાહમાં નોંધપાત્ર વધારો થયો હતો. નાણાકીય વર્ષ 2021માં, તે મૂડી ખર્ચ ઓછા રહેવાની અપેક્ષા રાખે છે. $250 મિલિયન કરતાં, અથવા નાણાકીય વર્ષ 2020ની સરખામણીમાં ઓછામાં ઓછું 14% ઓછું છે. તેથી CFO ના ઉમેરા અને મૂડીખર્ચમાં ઘટાડા સાથે, હું નાણાકીય વર્ષ 2021 માં FCF સુધરવાની અપેક્ષા રાખું છું. FTI નો ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો (0.60x) ઓછો છે. તેના સાથીઓની (SLB, BKR, HAL) સરેરાશ 1.12x કરતાં. કંપનીએ ટેક્નિપ એનર્જીમાં તેની આંશિક માલિકી વેચવા માટે $258 મિલિયનના ચોખ્ખા પ્રવાહ પછી ચોખ્ખું દેવું ઘટાડ્યું. વધુમાં, તેણે તેની ફરતી વખતે $200 મિલિયનની બાકી બાકી રકમ ચૂકવી. ક્રેડિટ ફેસિલિટી. એકંદરે, પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળાની સરખામણીમાં બીજા ક્વાર્ટરમાં કંપનીનું ચોખ્ખું દેવું $155 મિલિયન ઘટ્યું હતું. 31 ઓગસ્ટના રોજ, કંપનીએ હાથ પર રોકડ દ્વારા ભંડોળ પૂરું પાડવામાં આવતા લાંબા ગાળાના દેવાના $250 મિલિયનની પુનઃખરીદી કરી હતી. FTI નું ફોરવર્ડ EV થી EBITDA મલ્ટિપલ વિસ્તરણ તેના સમાયોજિત 12-મહિનાના EV/EBITDA કરતાં વધુ સ્પષ્ટ છે કારણ કે તેના EBITDAમાં આવતા વર્ષે તેના સાથીદારો કરતાં વધુ તીવ્ર ઘટાડો થવાની ધારણા છે. આ સામાન્ય રીતે પીઅર્સની તુલનામાં નીચા EV/EBITDA મલ્ટિપલમાં પરિણમે છે. કંપનીના EV/EBITDA મલ્ટિપલ (3.9x) તેના સાથીઓની (SLB, BKR, અને HAL) સરેરાશ 13.5x કરતાં ઓછી છે. તેના સાથીઓની સરખામણીમાં, મને લાગે છે કે આ સ્તરે સ્ટોકનું મૂલ્ય વ્યાજબી છે. સીકિંગ આલ્ફા દ્વારા પૂરા પાડવામાં આવેલ ડેટા અનુસાર, ઓગસ્ટમાં 10 વિશ્લેષકોએ FTIને "ખરીદી" ("ખૂબ જ તેજી" સહિત) રેટ કર્યું હતું, જ્યારે 10 એ "હોલ્ડ" અથવા "તટસ્થ" ની ભલામણ કરી હતી. માત્ર એક સેલ-સાઇડ વિશ્લેષકે તેને "વેચાણ" રેટ કર્યું હતું. "સંમતિ ભાવ લક્ષ્ય $10.5 છે, જે વર્તમાન ભાવો પર ~60% વળતર આપે છે. છેલ્લા કેટલાક ત્રિમાસિક ગાળામાં, FTI એ Subsea 2.0 અને iEPCI ટેક્નોલોજીમાં નોંધપાત્ર રોકાણ કર્યું છે. આ ટેક્નોલોજીઓ શક્તિશાળી હોવા છતાં, ઉર્જા બજારમાં અનિશ્ચિતતાએ બજારમાં તેમના મોટા પાયે અપનાવવામાં વિલંબ કર્યો છે. જો કે, બીજા ક્વાર્ટર દરમિયાન, અમે નોંધ્યું કે મોટા ગ્રાહકો જેમ કે ઇક્વિનોર અને પેટ્રોબ્રાસે ટેક્નોલોજીનો અમલ શરૂ કર્યો છે. કંપનીના મોટા ભાગના ઈનબાઉન્ડ ઓર્ડર્સ સબસી પ્રોજેક્ટ્સમાંથી આવે છે. એફટીઆઈ વ્યાપાર અથવા માલિકીનો હિસ્સો વેચીને અને હસ્તગત કરીને તેના વ્યવસાય મિશ્રણને સમાયોજિત કરી રહી છે. ટેક્નીપ એનર્જીમાં બહુમતી હિસ્સો વેચ્યા પછી, તેણે અન્ય સંયુક્ત સાહસમાં રસ મેળવ્યો. પુનઃપ્રાપ્ય ઉર્જા ઉદ્યોગ, તેણે સીબેડ મિનરલ માઇનિંગ ટેક્નોલોજી વિકસાવવા માટે અન્ય કંપની સાથે ભાગીદારી કરી. તેણે 2021 ની શરૂઆતથી ઉર્જા વાતાવરણમાં આવેલા હકારાત્મક ફેરફારોને ધ્યાનમાં રાખીને તેની નાણાકીય 2021 આવક અને સંચાલન આવક માર્ગદર્શનમાં થોડો વધારો કર્યો. કંપનીના રોકડ પ્રવાહમાં સુધારો થયો છે, જ્યારે મૂડી ખર્ચમાં ઘટાડો થયો છે, જે દર્શાવે છે કે નાણાકીય વર્ષ 2021 માં તેના FCFમાં સુધારો થયો છે. ટેક્નિપ એનર્જીઝ વેચાયા પછી, તેનું ચોખ્ખું દેવું ઘટ્યું કારણ કે કંપની તેના દેવાના સ્તરને ઘટાડવાનું વિચારતી હતી. મધ્યમ ગાળામાં, હું શેરના ભાવમાં વળતર મજબૂત થવાની અપેક્ષા રાખું છું. જાહેરાત: ઉલ્લેખિત કોઈપણ કંપનીમાં મારી/અમારી પાસે સ્ટોક્સ, વિકલ્પો અથવા સમાન ડેરિવેટિવ્ઝમાં કોઈ હોદ્દા નથી, કે હું આગામી 72 કલાકમાં આવી કોઈ સ્થિતિ શરૂ કરવાની યોજના ધરાવતો નથી. મેં આ લેખ જાતે લખ્યો છે અને તે મારો પોતાનો અભિપ્રાય વ્યક્ત કરે છે. કોઈ વળતર મળ્યું નથી (સીકિંગ આલ્ફા સિવાય). આ લેખમાં જેના શેરનો ઉલ્લેખ કરવામાં આવ્યો છે તે કોઈપણ કંપની સાથે મારો કોઈ વ્યવસાય સંબંધ નથી.